AMBRA – zaskakująco dobry IV kw.

Wyniki AMBRY w IV kw. 2018 zrobiły na mnie wrażenie. Niskie zbiory winogron w 2017 roku spowodowały mocny wzrost cen win, co AMBRA odczuła dopiero w II półroczu 2018 roku, a jednak o ile w III kw. było słabo to już IV kw. pokazał, że grupa ma zdolność do obrony swoich marż.

______________________

Analiza po wynikach IV kw. 2018 r. pojawiła się na Forum Portalu Analiz 21 lutego. Od tego dnia kurs wzrósł o 10%.
Na Forum również spostrzeżenia po konferencji AMBRY w Warszawie po wynikach.

Analiza przekrojowa AMBRY (bezpłatna): LINK . Pozwala zrozumieć spółkę i czynniki wpływające na wyniki. Od publikacji tej analizy kurs wzrósł o 34% (z uwzględnieniem dywidendy).

______________________


Ostatni przekaz od spółki był taki: „Wzrost cen wina ze zbiorów roku 2017 może mieć negatywny wpływ na rentowność marży ze sprzedaży w pierwszych kwartałach roku 2018/2019. W celu skompensowania negatywnego wpływu wyższych cen wina Grupa AMBRA planuje przeprowadzać podwyżki cen, które powinny pozwolić powrócić do standardowego poziomu marży w drugiej połowie roku obrotowego 2018/2019.”

To zdanie wyrażało obawy o wyniki IV kw. 2018 roku, a jednak ten okazał się bardzo dobry. A jest to sezonowo kluczowy kwartał dla wyników rocznych grupy.

Przychody w IV kw. 2018 r. wyniosły 214 mln zł i wzrosły aż o ponad 10%.

Mocny wzrost zanotowały Rumunia oraz Czechy i Słowacja.

Średnia cena butelki wzrosła w IV kw. z 6,36 zł do 6,72 zł. (+5,6%)

Dzięki temu udało się podnieść marżę brutto ze sprzedaży z 45,1% do 45,4%. 

W tym kwartale nie było żadnych niespodziewanych zdarzeń jednorazowych, więc zysk netto dzięki rosnącej skali biznesu wzrósł o 24% do 35,0 mln zł. Podobnie zysk netto przypadający akcjonariuszom jednostki dominującej wzrósł o 24% do 29,0 mln zł.

A zatem najważniejsze obawy wiszące nad spółką (brak możliwości przerzucenia kosztów na odbiorców) rozwiały się. A ponieważ tak jak napisałem w analizie przekrojowej zbiory w 2018 roku były już lepsze to można oczekiwać dalszej poprawy wyników w kolejnych kwartałach i kolejnej sowitej dywidendy.