Izoblok – spółka niemiecka pogrąża wyniki
IZOBLOK produkuje elementy ze spienionego polipropylenu (EPP) głównie dla przemysłu samochodowego. Niestety okrzyknięte transakcją roku przejęcie niemieckiego zakładu SSW PearlFoam odbija się teraz czkawką i obciąża wynik grupy.
Grupa IZOBLOK jest liderem rynku europejskiego EPP z udziałem szacowanym na ok. 25%. Posiada 4 zakłady produkcyjne (3 w Polsce i 1 w Niemczech) o pow. 40 000 m2 i produkcji rocznej 28 mln sztuk elementów z EPP. Dostarcza elementy do koncernów samochodowych m.in. Jaguar Land Rover, Ford, Volkswagen, BMW.
W sierpniu 2016 roku przejęła swojego największego konkurenta niemieckiego SSW PearlFoam, co zostało uznane za transakcję roku i nagrodzone Top Cross-Border M&A Deal of The Year.
I … zaczęły się problemy.
Spółka niemiecka mocno dołuje wyniki Grupy. De facto grupa IZOBLOK to spółka matka Izoblok SA i przejęta niemiecka spółka o zmienionej nazwie na Izoblok GmbH. I wpływ spółki zależnej widać porównując wyniki skonsolidowane i jednostkowe.
Po trzech kwartałach obecnego roku obrotowego (kończącego się 30 kwietnia 2018) różnica pomiędzy wynikiem skonsolidowanym, a jednostkowym jest ujemna i wynosi – 4,4 mln zł. W efekcie wyniki całej grupy są znacznie niższe niż w okresie przed przejęciem niemieckiego konkurenta.
W raporcie niestety nie znalazłem ani słowa wyjaśnienia, co źle świadczy o podejściu Zarządu spółki do akcjonariuszy. Duży minus za brak otwartej polityki informacyjnej. W efekcie rynek nie wie, co może być dalej. Rozdział poświęcony podsumowaniu działalności grupy zawiera kilka liczb, wykresów i żadnego merytorycznego komentarza. Sam PR o sukcesach, nagrodach, wizytach nie wystarczy.
Przychody grupy po 3 kwartałach, co oczywiste po przejęciu niemieckiej spółki, wzrosły o 36% do 169 mln zł, ale jest to informacja myląca, bo wzrost wynikał tylko i wyłącznie z rozpoczęcia konsolidacji spółki niemieckiej.
Przychody jednostkowe Izoblok SA spadły o 3,6% i to jest ważniejsza informacja.
A komentarz Zarządu do tego spadku (strona 84 raportu) „Na przychody ze sprzedaży
Spółki miała wpływ utrzymująca się dobra koniunktura na rynku motoryzacyjnym.” !!!
Spółki miała wpływ utrzymująca się dobra koniunktura na rynku motoryzacyjnym.” !!!
Pogorszyła się niestety również rentowność w efekcie czego zarówno wynik jednostkowy, jak i skonsolidowany jest gorszy.
Mamy zatem słaby obraz – przychody spadły (pomijam księgowy wzrost skonsolidowanych przychodów), rentowność obniżyła się, spółka niemiecka ponosi straty, a umocnienie PLN wobec EUR jest niekorzystne.
OBS opowiesz na priv.
pozd.
bartekb125
??
Quercus TFI utworzy fundusz R1 FIZ, który zostanie dokapitalizowany kwotą ok. 86 mln zł przez Quercus TFI i fundusz Q1 FIZ – podał Quercus w komunikacie. R1 FIZ odkupi obligacje spółki GetBack, będące w posiadaniu funduszy Quercusa po cenie 100 proc. wartości nominalnej wraz z odsetkami na ostatni dzień wyceny, tj. 29 marca
Bardzo ciekawe, czyżby była tak duża presja klientów, że pozamykają w dużej skali jednostki w funduszach Querqus.
Abstrahując co dalej będzie z Getback, to Querqus z bezpiecznej spółki pod względem operacyjnym staje się wystawiony na ryzyko w dużej skali (w stosunku do kapitałów własnych).