Quercus – lepiej niż w 2014 r.?

Po 3 kwartałach 2015 r. Quercus TFI zarobił 18,4 mln zł, czyli o ponad 25% mniej niż rok wcześniej. Jednak wg moich obliczeń w IV kwartale nastąpił skokowy wzrost i zysk netto w 2015 r. mógł przekroczyć ten z 2014 r., czyli TFI zarobiło więcej niż 31,4 mln zł.

Dlaczego? Bo na koniec roku księgowane jest tzw. „success-fee”, które powinno być całkiem spore. M.in. dzięki dysproporcji w zachowaniu WIG i sWIG80 w zeszłym roku.

Zysk ok. 31,5m przy kapitalizacji obecnej 350m daje ok. 9% „dywidendy”. Ta dywidenda jest w cudzysłowiu, bo Quercus zamienił dywidendę na skup akcji, co jest korzystniejsze dla dużych akcjonariuszy, a utrudnia życie małym. Ostatnio na wykup poszedł cały zysk i zapewne będzie analogicznie w tym roku.

Nie zmienia to faktu, że Quercus uzależniony jest od koniunktury na giełdzie, bo wzrosty „naganiają” nowych klientów i wyższy poziom aktywów.

Ostatni miesiąc to wzrost kursu o ok. 15%. Sprzyja otoczenie – odbicie na GPW, ale też zwiększa się świadomość dobrego wyniku.

Raport roczny już 25 lutego.