Komputronik – wpływ ugody na wyniki
Komputronik podał wstępne wyniki zakończonego roku obrotowego 2017/18 (link). Odpisy związane z ugodą wyniosły 42,3 mln zł. Strata netto -37,12 mln zł.
Widać, że zakończenie roku w Komputroniku to czyszczenie przy okazji zawarcia kluczowej ugody z Clean&Carbo Energy.
Największą część stanowi rezerwa na prawa do przedsięwzięcia wydobywczego na kwotę 35 mln zł. Rezerwa powstała, bo … nie skompletowano pełnej dokumentacji.
Ten punkt ugody jest bardzo zagadkowy, bo nie do końca wiadomo, po co Komputronik ma angażować się w projekt wydobywczy. Może raport roczny powie coś więcej na ten temat.
Grupa dokonała wyceny nieruchomości, które wzrosły o 14 mln zł. Jednak z opisu wynika, że ta kwota nie przeszła przez wynik, a tylko uwzględniona została w kapitale.
Ciekawostką jest 3,4 mln zł straty na kradzieży towaru z magazynu i wyłudzeniu przez międzynarodową grupę przestępczą. No po prostu kryminalna opowieść.
Kwoty niezłe, słabo świadczy to o kontroli wewnętrznej.
Komputronik podał też szacunkowy wynik brutto bez uwzględniania wpływu zdarzeń jednorazowych. Zysk brutto wyniósłby 10,9 mln zł. A to oznacza bardzo słaby I kw. 2018 roku. Jednak trzeba mieć na uwadze, że na koniec roku mogło być większe czyszczenie przy okazji tych rezerw (np. odpisy na zapasy czy należności), ale to widać będzie dopiero w raporcie rocznym.
Pozytywną informacją jest przełamanie spadkowej tendencji w przychodach. Przekroczyły 2 mld zł i były o 1,6% większe r/r.
Kolejnym pozytywem jest wzrost marży brutto ze sprzedaży z 9,7% do 10,8%.
Komputronik podał, że zysk na działalności operacyjnej (bez zdarzeń jednorazowych) wyniósłby 14,6 mln zł. Zaskakuje, że porównuje to z zeszłorocznym wynikiem 19,9 mln zł (a przecież w raporcie rocznym było 23,4 mln zł – czyżby doszły korekty zeszłorocznego wyniku?).
Patrząc na sam wynik ostatniego kwartału można zakładać, że mogły być duże odpisy na należności i zapasy. Przy tej okazji przypomnę, że rok temu spółka ukryła 16 mln zł niespłaconych należności w spółce zależnej, ale nie konsolidowanej, na co zwracał uwagę audytor (o tym napisałem tu: link).
Zysk netto (bez zdarzeń jednorazowych) wyniósłby 10,9 mln zł (rok temu w sprawozdaniu rocznym było +13,5 mln zł).
Kapitał własny szacuję na ok.170 mln zł. I co ważne spółka podała, że nie przekroczyła konwenantów kredytowych. Choć oczywiście te wyniki nie pomogą przy ustalaniu nowych poziomów kredytów bankowych i kupieckich.
Podsumowanie
Komputronik po zawarciu ugody wyczyścił swój bilans. Trudno powiedzieć, czy ze wszystkiego. Przez ostatnie lata wiarygodność spółki mocno ucierpiała, dlatego kurs zalicza poziomy najniższe od 5 lat. Kapitalizacja 45 mln zł wydaje się bardzo niska, ale ciągle nie wiadomo, czy teraz zwiększy się przejrzystość grupy. Szczególnie, że zobowiązała się do udziału w jakimś projekcie wydobywczym. Sam biznes handlowy wygląda na dochodowy i w pewnym momencie to może przeważyć nad obawami.
Projekt wydobywczy to pewnie torfowisko d. C&C
Wiesz coś więcej o tym?
Tutaj o historii torfowisk w Komputroniku:
https://wiadomosci.stockwatch.pl/kurs-komputronika-wystrzelil-po-triumfie-nad-clean-carbon-energy,akcje,176911
Ja znalazłem gdzieś takie linki:
https://www.imsig.pl/pozycja/2018/83/KRS/110680,MINERALIA_SP%C3%93%C5%81KA_Z_OGRANICZON%C4%84_ODPOWIEDZIALNO%C5%9ACI%C4%84
https://aleo.com/pl/firma/cce-projekt-sp-z-oo-koszewko